Тема 1. Сутність і види фінансових ризиків корпорацій

1. Передумови актуалізації управління фінансовими ризиками

Найважливішою характеристикою сучасних ринкових трансформацій є бурхливий розвиток фінансових відносин, що супроводжується постійним розширенням сфери їх застосування. Саме тому головним системоутворювальним елементом глобальної економіки є її фінансовий сектор, водночас динаміка розвитку фінансових відносин є основною детермінантою стійкого функціонування як макро-, так і мікроекономічної системи.

Не зважаючи на очевидні неекономічні драйвери саме цієї кризи, загальноекономічна динаміка країн та глобальної економіки в цілому характеризується об’єктивною циклічною природою зі спадами та підйомами, кризами та економічними бумами з відповідними фінансовими наслідками. Наявність фінансових каналів поширення кризових явищ, а в деяких випадках доказ їх першопричини, значно розширює сферу управління фінансовими ризиками. Фінансові ризики, які традиційно є об’єктами управління фінансового сектору, стають основними факторами дестабілізуючого впливу, а отже, і сферою управління нефінансового сектору.

Основними фундаментальними передумовами актуалізації управління фінансовими ризиками є:

1.     Стрімке зростання обсягів світових фінансових активів.

2.     Розвиток спекулятивного фінансового ринку.

3.     Самодостатність фінансової системи. Відбулося зростання фіктивного капіталу і спекулятивних дій з ними – накопичення «дутих грошей» (мильних бульбашок) – грошей, отриманих від гри на фінансових ринках. Це величезні грошові потоки, що виникають не з потреб виробництва, торгівлі, інвестування або споживання, а переважно шляхом торгівлі грошима.

4.     Стрімке зростання фінансових активів, якими володіють домашні господарства. Інвестування коштів переважно проводиться за допомогою інституційних інвесторів.

5.   Сек’юритизація банківських операцій. Обсяги емісії структурованих фінансових активів (structured finance) склали на кінець 2021 р. майже 1 трлн дол. США. Понад 50 % цього ринку припадає на США, 30 % – на Китай⁴.

6.   Збільшення незалежності від держаного контролю і регулювання. Менше 30 % ринку цінних паперів країн «великої сімки» контролюється державою. На світовому фінансовому ринку з країни в країну переміщується понад 3 трлн дол. США на місяць, із них 2 трлн дол. США не контролюється державою. Отже, не національні уряди, а здебільшого приватний капітал сьогодні визначає ситуацію на фінансовому ринку.

7.   Висока мобільність капіталу, пов’язана з лібералізацією фінансового законодавства. Ідея підтримки і сприяння процесу лібералізації від МВФ дістала свій максимальний розвиток у 1995–1997 рр. Неабияку підтримку та поширення здобула аргументована думка, що лібералізація капітальних потоків сприяє підвищенню ефективності інвестицій, прискоренню темпів економічного розвитку і зростанню конкуренції.

8.   Глобалізаційні процеси у фінансовій сфері та економіці. Однією із ключових характеристик розвитку світової економіки, яка була домінуючим трендом на межі ХХ–ХХI століть, є глобалізація. У своєму розвитку інтернаціоналізація економіки пройшла низку етапів.