Корпоративні фінанси ☑️: Практична робота №9

Головна Всі курси Кафедри Студентам ЦДТН

Тема: Діяльність корпорацій на фінансовому ринку

Мета: Дослідити особливості корпорацій на фінансовому ринку, вивчити основні фінансові інструменти, які вони використовують, а також проаналізувати вплив корпоративних рішень на ринкову динаміку та фінансову стійкість компаній.

Хід виконання:

Приклад вирішення задач. Задача: Залучення коштів корпорацією через фінансовий ринок

Задача: Залучення коштів корпорацією через фінансовий ринок

Корпорація «ТехноПром» вирішила вийти на фінансовий ринок для залучення додаткового капіталу в розмірі 15 млн грн. Було обрано два альтернативних варіанти:

· Варіант A: емісія корпоративних облігацій строком на 5 років із річною купонною ставкою 12%, номінал облігації – 1 000 грн, розміщення за номіналом.

· Варіант B: додаткова емісія простих акцій – 150 000 шт. за ціною 100 грн за акцію. Очікується, що прибуток корпорації не зміниться і становитиме 12 млн грн на рік (наразі в обігу 600 000 акцій).

Завдання:

Визначити вартість капіталу за кожним варіантом (Kd і Ke).

Обчислити зміну прибутку на акцію (EPS) у разі реалізації варіанту B.

Зробити висновок, який із варіантів є вигіднішим для корпорації з погляду збереження інтересів існуючих акціонерів.

Розв’язання

1. Вартість капіталу:

Варіант A – облігації:

Kd=Купонна ставка×(1−Податковаставка)=12%×(1−0,18)=9,84%

Вартість боргового капіталу після оподаткування: 9,84%

Варіант B – акції:

Вартість власного капіталу (Ke) умовно приймаємо як втрати в EPS, тобто визначаємо розводнення прибутку.

2. Зміна прибутку на акцію (EPS):

До емісії:

Кількість акцій = 600 000

Чистий прибуток = 12 млн грн

EPS0 = 12000000/600000 = 20 грн/акція

Після емісії:

Кількість акцій = 600 000 + 150 000 = 750 000

EPS1 = 12000000/750000 = 16грн/акція

Внаслідок додаткової емісії EPS знижується на 20% — відбувається розмивання прибутку на акцію, навіть при збереженні загального прибутку.

Висновок:

Варіант A (облігації) не розмиває прибуток акціонерів, а податковий щит зменшує фактичну вартість капіталу до 9,84%.

Варіант B (акції) зменшує EPS, що може негативно сприйматись ринком, особливо за стабільного прибутку.

Виришити самостійно на вибір:

Задача 2. Визначте обсяги вхідних грошових потоків на підприємства в рамках фінансової, операційної та інвестиційної діяльності (окремо), якщо відомі такі дані: 1. Обсяг виручки від реалізації продукції становив 630 тис. грн, в тому числі ПДВ. 2. Підприємство отримало кредит у сумі 60 тис. грн. 3. У результаті емісії звичайних акцій на підприємство надійшло 100 тис. грн, у т. ч. спрямовано на збільшення статутного капіталу — 80 тис. грн, на збільшення додаткового капіталу — 20 тис. грн. 4. Підприємство продало зобов’язання внутрішньої державної позики — 60 тис. грн.

Задача 3. За результатами зборів засновників прийнято рішення про заснування ПАТ «Форест». Засновниками була організована відкрита підписка на акції, результати якої характеризуються такими даними:

- номінальна вартість акцій – 150 грн; курс емісії – 100 %;

- усі акції товариства є простими;

- кількість акцій, які підлягають розміщенню, – 150 000 шт.;

- накладні затрати, пов’язані із заснуванням підприємства, – 30 000 грн;

- на момент скликання установчих зборів ПАТ в цілому було сплачено 50 % номінальної вартості акцій.

Чи буде засноване ПАТ «Форест»?

Який вигляд матиме перший розділ пасиву балансу ПАТ «Форест» за умови його реєстрації ? Відповідь коротко обґрунтувати.

Критерії оцінювання:

Вчасно здана робота з правильними розрахунками і представленою доповіддю - 10 балів;

Виконане повною мірою одне завдання - 5 балів;

Прострочений термін здачі роботи - мінус 2 бали.

Подання відповідей: текстовий документ з розрахунками розв'язку задачі та текстом доповіді.