Тема 5. Борговий капітал

 Залучення та використання боргового капіталу направлене на під­вищення ефективності основної діяльності та інвестування розвитку. Згідно з чинним українським законодавством забороняється залучати борговий капітал:

–       на покриття збитків від господарської діяльності:

–       на формування і збільшення статутного капіталу;

–       для внесення платежів у бюджет та позабюджетні фонди.

Існують два головних об'єктивних чинника існування позикового капіталу корпорації:

1. Розрив у строках виробничого процесу, збуту продукції  та надходження грошових коштів обумовлює тимчасові порушення руху грошового потоку від операційної діяльності. Переривання грошового потоку від операційної діяльності  за своїм характером буває передбаченим внаслідок особливостей технології виробництва (сезонності, тривалості виробничого циклу) або непередбаченим внаслідок непередбачених факторів. Короткостроковий дефіцит грошових коштів на операційну діяльність покривається короткостроковими зобов’язаннями.

1. 2.  Для інвестиційної діяльності необхідні значні суми коштів, які за рахунок накопиченого нерозподіленого прибутку і амортизації  не завжди можуть бути. В таких випадках залучається додаткове зовнішнє фінансування, або за рахунок  власного капіталу, або довгострокового боргового капіталу.

Головною перевагою боргового капіталу є його нижча вартість порівняно з власним, що обумовлено наступним:

1)    витрати, що пов'язані з залученням, для боргового капіталу нижчі, ніж для акціонерного;

2)    додаткова ставка (премія за ризик) для боргового капітал нижча, ніж для акціонерному капіталу, оскільки він часто надається під гарантію або забезпечення реальними активами, які гарантують повернення коштів, та в разі  банкрутства вимоги кредиторів будуть задоволені в першу чергу;

3)    плата за борговий капітал зменшує оподатковувану базу (податковий щит);

4)    борговий капітал не дає права його власникам на управління і не загрожує зміною менеджменту компанії, тоді як додаткова емісія акцій передбачає появу нових інвесторів, що може призвести до зміни менеджменту компанії.