Тема 6. Емісія корпоративних цінних паперів

Якщо аграрне підприємство хоче залучити капітал шляхом випуску акцій, потрібно дотриматися чіткого порядку дій, який регулюється законодавством України. Емісія акцій є важливим інструментом формування власного капіталу корпорації. Основні цілі проведення емісії акцій наступні:

• інвестування в реальні активи (розширення виробництва або створення нових, злиття та поглинання);
• покращення структури капіталу за рахунок збільшення частки власного капіталу, що має забезпечити підвищення кредитного рейтингу і здешевлення боргових інструментів.

Залучення власного капіталу із зовнішніх джерел передбачає на підготовчому етапі емісії проведення наступних дій:

• аналіз кон’юнктури фондового ринку та оцінку інвестиційної привабливості ;
• визначення мети емісії;
• визначення обсягу емісії;
• визначення номіналу, видів і кількості емітованих акцій;
• визначення ефективних форм розміщення емісії;
  • визначення вартості залученого акціонерного капіталу (прогнозований рівень дивідендів та витрати на випуск та розміщення).

Відкрите розміщення акцій, як правило, здійснюють за допомогою фінансового посередника (дилера), який організує первинну реалізацію цінних паперів емітента на фондовому ринку. У ролі дилерів виступають комерційні й інвестиційні банки, інвестиційні фонди та компанії.

Хто може випускати акції?

Лише акціонерні товариства (АТ):

• Публічне АТ (ПАТ) — акції доступні широкому колу осіб, торгуються на біржі.

• Приватне АТ (ПрАТ) — акції розміщуються серед обмеженого кола інвесторів.

 Якщо агропідприємство ще не є АТ (а, скажімо, ТОВ), то спочатку потрібно реорганізуватися в АТ.

Порядок випуску та розміщення акцій

Крок 1. Прийняття рішення про випуск акцій

• Скликаються загальні збори акціонерів (чи засновників).

• Затверджується:

  • тип акцій (звичайні/привілейовані),

  • кількість,

  • номінальна вартість,

  • форма розміщення (відкрите/приватне),

  • ціль емісії.

Крок 2. Підготовка проспекту емісії

• Проспект — це документ, який містить:

  • відомості про компанію;

  • умови емісії;

  • ризики;

  • цілі залучення капіталу;

  • фінансову інформацію.

• Проспект складається згідно з вимогами НКЦПФР (Нацкомісія з цінних паперів та фондового ринку).

Крок 3. Реєстрація випуску акцій у НКЦПФР

• Подання документів:

  • рішення загальних зборів;

  • проспект емісії;

  • статутні документи;

  • інші додатки.

• Отримання свідоцтва про реєстрацію випуску.

Крок 4. Відкрите розміщення або приватне

• Відкрите (публічне) — через біржу, доступно широкому колу інвесторів.

• Приватне — обмежене коло осіб, наприклад, стратегічні партнери, фермери, кооперативні члени. У випадку агропідприємства частіше застосовується приватне розміщення — серед партнерів, пайовиків, фондів.

Крок 5. Оплата акцій інвесторами

• Оплата грошима або майном (за згодою).

• Факт оплати фіксується документально.

• Мінімум 50% має бути оплачено до реєстрації результатів випуску.

Крок 6. Реєстрація результатів емісії

• Подання звіту до НКЦПФР.

• Після реєстрації акції стають легальними цінними паперами, інвестори — акціонерами.

Що ще треба врахувати?