Тема 4. Загальні поняття у підприємництві, торгівлі та біржовій діяльності

Біржа (нім. Börse, від пізньолат. bursa — гаманець) — організований торгівельний майданчик, на якому відбувається гуртова торгівля товарами або цінними паперами у вигляді стандартизованих біржових угод. На біржі укладаються угоди по біржових товарах, в результаті чого утворюється динаміка ціни тільки під впливом ринкового попиту та пропозиції, що дає змогу орієнтуватися учасникам ринку та прогнозувати хід торгів в майбутньому [13].

В наш час біржа — юридична особа, що забезпечує регулярне функціонування організованого ринку товарів, валют, цінних паперів, похідних фінансових інструментів. Біржа гарантує виконання угод, кожен член біржі проходить процедуру лістингу, де перевіряються повністю всі дані про компанію — від фінансової звітності, до моральних якостей керівника. Все це мінімізує ризики щодо невиконання угод та робить торгівлю на біржі більш зручною та впевненою [13].

Залежно від активів якими торгує біржа, їх поділяють на [13]:

• товарні
• фондові
• валютні
• ф'ючерсні
• універсальні
• криптовалютні

Біржа може мати біржовий склад, що сертифікується і контролюється біржою, і за договором з нею обслуговує процедуру виконання поставки товару за ф'ючерсними контрактами [13].

Види контрактів та їх термінологія [13]:

На ринку реального товару:

• Спот
• Форвард

На строковому ринку:

• Ф'ючерс
• Опціон
• Своп

види позицій на біржовому ринку [13]:

• Довга позиція (купівля фінансового інструменту — акції, облігації, валюти, ф'ючерси, опціони тощо - у розрахунку на зростання його вартості).
• Короткий продаж (продаж без покриття, тобто беруться в борг цінні папери і продаються з розрахунку на падіння їх вартості, передбачається викуп подешевшав активу та повернення кредитору).

Термінологія [31]:

База контракту (contract base, basis) - один або декілька видів фінансових активів, дозволених до постачання за біржовим контрактом з платежем за ціною, рівною біржового котирування. Інші види, що відрізняються від обумовлених у контракті, можуть також пропонуватися за контрактом, але з премією або зі знижкою в порівнянні з контрактною ціною.

Базис (basis):

• 1) см. База контракту;
• 2) різниця (премія чи знижка) між вартістю готівки цінних паперів та їх ціною з поставкою на строк. Говорять про увеличивающемся (advancing basis) і уменьшающемся базисі (declining basis);
• 3) надбавка або знижка до біржового котирування ф'ючерсу, залежна від виду поставляється фінансового активу, терміну та умов поставки, умов і валюти платежу, конкурентних позицій покупця і продавця. Зазвичай базис в цьому випадку не перевищує 3% біржового котирування.

Базисна ціна (basis price) - ціна, що встановлюється в момент укладання опціонної угоди (синонім - ціна здійснення опціону).

Базисні доходи (basis gains) - чистий прибуток по всій операції, що включає угоду з реальною поставкою цінних паперів і з біржовими контрактами, використовуваними як хеджу.

Базисні збитки (basis losses) - чистий збиток по всій операції, що включає угоду з реальною поставкою цінних паперів і з біржовими контрактами, використовуваними як хеджу.

Базисний актив опціону - ринковий інструмент (цінні папери, валюта, товари та ін.), Поставка якого передбачається при виконанні зобов'язань але опціоном або який використовується при визначенні взаємних зобов'язань за опціоном (індекси).

Базисний диференціал (basis) - див. Базис, п. 2.

Базисний сорт (марка) (contract grade) - вид (сорт, марка), що становить базис ф'ючерсного контракту.

Бід {hid) - пропозиція купити товар або контракт за вказаною ціною (синонім - попит; антонім - пропозиція).

Брокер (broker):

• 1) біржовий посередник, який одержує винагороду за виконання доручень членів розрахункової палати або їх клієнтів. Брокери можуть торгувати і для себе особисто, проте їх головним обов'язком є виконання доручень клієнтів, чому повинен віддаватися пріоритет;
• 2) професійний учасник ринку цінних паперів, що займається брокерською діяльністю;
• 3) юридична особа - професійний учасник ринку цінних паперів, який не є кредитною організацією і здійснює брокерську діяльність у порядку та на підставах, передбачених законодавством РФ.

Брокер в біржовий ямі (floor broker) - член біржі, укладає угоди як для себе, так і за дорученням інших осіб або фірм за комісійну винагороду. Він веде їхні рахунки, приймає гроші або цінності на сплату депозиту або маржі. Таким брокером може стати тільки член біржі, який успішно пройшов відповідне кваліфікаційне випробування. Брокер в біржовий ямі реєструється виконавчою дирекцією біржі і отримує значок, що дає право укладати угоди в біржовій ямі. Як правило, до таких брокерам пред'являються підвищені вимоги відносно їх капіталу і фінансового становища.

Брокер представляє (introducing broker) - незалежний агент (тільки в США), який приймає замовлення від клієнтів на укладення біржових угод, але сам не веде їхні рахунки і не приймає гроші або цінності на сплату депозиту або маржі, а передає їх комісійним домівках.

Брокерська асоціація (broker association) - офіційно зареєстроване біржею об'єднання брокерів - членів біржі для спільного виконання доручень клієнтів. Брокерська асоціація може бути у формі асоціації типу наймач / службовець, товариства з обмеженою відповідальністю, спільного підприємства або дочірньої брокерської асоціації.

Брокерська діяльність - вчинення цивільно-правових угод з цінними паперами в якості повіреного або комісіонера, що діє на підставі договору доручення або комісії, а також доручення на здійснення таких угод при відсутності вказівок на повноваження повіреного або комісіонера в договорі.

Брокерський, контрольований рахунок (discretionary account, controlled account, managed account) - вид рахунку, власник якого дає письмову довіреність іншій особі (зазвичай своєму брокеру) на право розпорядження цим рахунком для самостійного проведення торгових операцій.

Бик (bull) - учасник торгів, що очікує підвищення цін; спекулянт, який грає на підвищення ціп.

Бичачий ринок (bull market) - ринок, на якому курси ростуть.

Бичачий спред (bull spread) - купівля контракту на найближчий місяць і продаж контракту на відстрочений місяць з метою отримання прибутку на різниці в цінах.

Депозитарій - організація, що має ліцензію професійного учасника ринку цінних паперів на здійснення депозитарної діяльності, ведуча рахунки депо учасників клірингу і здійснює переклади цінних паперів за результатами клірингу на підставі доручень клірингової організації. Депозитарієм може бути тільки юридична особа.

Деривативи - похідні фінансові інструменти.

Діяльність з ведення реєстру власників цінних паперів - збір, фіксація, обробка, зберігання та надання даних, складових систему ведення реєстру власників цінних паперів.

Діяльність з довірчого управління коштами інвестування в цінні папери - здійснення довірчим керуючим від свого власного імені і за винагороду протягом визначеного договором строку дій з набуття в інтересах засновника управління або в інтересах іншого вказаного ним особи цінних паперів.

Діяльність з довірчого управління цінними паперами - здійснення довірчим керуючим від свого імені і за винагороду протягом визначеного договором строку будь-яких правомірних юридичних і фактичних дій з цінними паперами засновника управління в інтересах вигодонабувача.

Діяльність з організації торгівлі на ринку цінних паперів - надання послуг, безпосередньо сприяють укладенню цивільно-правових угод з цінними паперами між (професійними) учасниками ринку цінних паперів.

Діяльність з управління цінними паперами - здійснення юридичною особою або індивідуальним підприємцем від свого імені за винагороду протягом певного терміну довірчого управління переданими йому у володіння та належать іншій особі в інтересах цієї особи або вказаних цією особою третіх осіб: цінними паперами; грошовими коштами, призначеними для інвестування в цінні папери; грошовими коштами і цінними паперами, одержуваними у процесі управління цінними паперами.

Діапазон цін (range) - максимальний і мінімальний курси здійснення угод або максимальні і мінімальні курси покупців і продавців, зафіксовані протягом певного часу.

Диверсифікація - наявність широкого кола об'єктів інвестицій грошових коштів з метою зменшення можливого інвестиційного ризику.

Дилер - професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює дилерську діяльність. Дилером може бути тільки юридична особа, що є комерційною організацією.

Дилерська діяльність - укладання угод купівлі-продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цін купівлі і (або) продажу певних цінних паперів із зобов'язанням покупки і (або) продажу цих цінних паперів за цінами, оголошеними особою, яка здійснює таку діяльність.

Клірингова діяльність - діяльність з визначення взаємних зобов'язань (збирання, звірка, коригування інформації по операціях з цінними паперами та підготовка бухгалтерських документів по них) та їх заліку з поставок цінних паперів і розрахунків по ним.

Котирування - оголошене учасником торгівлі відповідно до правил організатора торгівлі пропозицію на покупку або пропозиція на продаж цінних паперів, що містить всі істотні умови договору купівлі-продажу цінних паперів.

Котирувані цінні папери - цінні папери, що мають визнану котирування.

Маржа (margin) - кошти, які передаються клієнтом своєму брокеру або брокером члену розрахункової палати або вносяться членом розрахункової палати в палату в якості застави. Маржа сприяє забезпеченню фінансової спроможності брокерів, членів розрахункової палати і всієї біржі в цілому. На фондовій біржі маржа є початковим платежем за акції. На товарній біржі маржа служить запорукою забезпечення виконання умов контракту - гарантією того, що як покупець, так і продавець сумлінно виконають зобов'язання з поставки та отриманню товару за контрактом, якщо тільки вони не погасили свої зобов'язання за допомогою зворотного рівний угоди.

Маржа підтримувана (гарантійна маржа) (maintenance margin) - встановлювана біржею мінімальна сума маржі, яка повинна постійно перебувати на маржевому рахунку клієнта; є частиною (зазвичай 2/3) первісної маржі. Якщо сума на маржевому рахунку клієнта зменшиться до або нижче рівня підтримуваної маржі, йому пред'являється вимога про внесення додаткового забезпечення для відновлення маржевого рахунки до рівня початкової маржі.

Маркет-мейкер - учасник торгівлі, який у відповідності з правилами організатора торгівлі бере на себе додаткові зобов'язання, що дозволяють в інтересах учасників торгівлі і клієнтів підвищити ліквідність ринку цінних паперів і сприяти формуванню справедливої ринкової вартості цінних паперів. Зокрема, маркет-мейкера можуть зобов'язати котирувати цінні папери з встановленим спорудами, забезпечуючи при цьому певний обсяг попиту та пропозиції.

Ведмідь (bear) - учасник торгів, який вважає, що ціни будуть знижуватися.

Ведмежий ринок (bear market) - ринок, на якому курси падають.

Опціон (option) - контракт (на розвинених фондових ринках - цінні папери), що дає його власнику право купити або продати протягом встановленого терміну певну кількість акцій за фіксованою ціною. Продавець опціону приймає на себе зобов'язання, за якими він залежно від виду опціону повинен або придбати у покупця відповідні акції, або продати їх йому. Покупець опціону приймає рішення про те, реалізувати куплене ним право чи ні, залежно від руху курсів акцій в період дії опціону. Напрямки руху біржового курсу, прогнозовані покупцем і продавцем, протилежні, тому обидва розраховують отримати прибуток. Якщо опціон буде реалізований, дохід продавця складе сума, яку покупець оплатив за опціон (премія). Важливо правильно оцінити можливий курс предмета опціону в майбутньому. Опціони існують двох видів: пут - на продаж і колл - на покупку.
Інші види термінів розглянуті будуть на практичному занятті.